Generali, collocato con successo il suo primo bond perpetuo Restricted Tier 1 da 500 milioni di euro

Generali ha collocato nella giornata odierna il suo primo prestito obbligazionario perpetuo Restricted Tier 1, destinato alla sottoscrizione da parte di investitori istituzionali, per un importo complessivo di €500 milioni (i “Titoli”). I Titoli saranno emessi nell’ambito del programma EMTN da €15.000.000.000 di Generali.

Durante la fase di collocamento, sono stati raccolti ordini per oltre €4,6 miliardi, provenienti da una base altamente diversificata di circa 300 investitori istituzionali. L’emissione ha generato un forte interesse da parte degli investitori internazionali, che hanno rappresentato circa il 91% degli ordini allocati, a conferma della solida reputazione di cui gode il Gruppo sui mercati. Più in dettaglio, circa il 46% dei Titoli è stato allocato a investitori inglesi e irlandesi, il 17% a investitori francesi, il 9% a investitori dell’area Benelux e il 6% a investitori tedeschi, austriaci e svizzeri.

I termini principali dell’emissione 

L’emittente è Assicurazioni Generali S.p.A.
Il rating previsto per l’emissione è Baa3 da parte di Moody’s e BBB+ da parte di Fitch.
L’importo complessivo è pari a €500.000.000.
La data di annuncio è il 25 settembre 2025, mentre la data di regolamento è fissata per il 2 ottobre 2025.
La durata dell’obbligazione è perpetua.
Il pagamento degli interessi sarà semestrale, con scadenze il 2 aprile e il 2 ottobre di ogni anno, a partire dal 2 aprile 2026.
La cedola sarà del 4,750% semestrale dalla data di emissione fino al 2 ottobre 2031 (incluso), definita come Prima Data di Reset.
Alla Prima Data di Reset e successivamente ogni cinque anni, la cedola verrà rivalutata al tasso mid swap a 5 anniallora vigente, maggiorato di 2,310% (spread di credito iniziale).
Il tasso euro mid-swap a 6 anni di riferimento è 2,496%, mentre lo spread è di 231 punti base.
Il prezzo di emissione è 100%.
Il codice ISIN assegnato è XS3195977510.
I Titoli saranno quotati sul Segmento Professionale del Mercato Regolamentato della Borsa di Lussemburgo.

Trattandosi di titoli perpetui, potranno essere rimborsati a discrezione dell’Emittente, subordinatamente al rispetto delle condizioni previste dalla normativa vigente, in qualsiasi momento all’interno di ciascun periodo di sei mesicompreso tra il 2 aprile (incluso) e ciascuna Data di Reset (inclusa), a partire dal periodo che va dal 2 aprile 2031 (incluso) alla Prima Data di Reset (inclusa). I Titoli potranno anche essere rimborsati anticipatamente in caso di Eventi Fiscali, Eventi Regolamentari, Eventi di Rating o tramite la Clean-up Call.

In linea con i requisiti Solvency II per gli strumenti Restricted Tier 1, le obbligazioni prevedono un meccanismo di assorbimento delle perdite tramite svalutazione temporanea del capitale (write-down), attivabile in caso di eventi legati alla solvibilità. Il pagamento delle cedole avviene a piena discrezione dell’Emittente ed è soggetto a cancellazione obbligatoria su base non cumulativa.

Il Global Coordinator dell’operazione è Deutsche Bank. I Joint Bookrunners sono BNP PARIBAS, BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs International, HSBC, Mediobanca, Santander e UniCredit. L’agente fiscale e agente di quotazione in Lussemburgo è BNP Paribas Securities Services, filiale lussemburghese.

Le parole di Cristiano Borean, Group CFO di Generali

“Siamo molto soddisfatti del successo della nostra prima emissione di obbligazioni Restricted Tier 1, che conferma ancora una volta la solida posizione finanziaria del Gruppo e la fiducia della comunità degli investitori istituzionali nel nostro piano strategico 'Lifetime Partner 27: Driving Excellence'. L’operazione – coerente con il nostro approccio proattivo alla gestione del profilo di scadenza del debito del Gruppo – è finalizzata a ottimizzare ulteriormente la nostra forte posizione patrimoniale. Il momento dell’emissione è stato particolarmente favorevole, anche grazie al recente upgrade del rating del Gruppo Generali da parte di Fitch a AA-, a seguito dell’innalzamento del rating sovrano dell’Italia a BBB+. Il rating AA- riflette il profilo aziendale molto solido di Generali, la robusta capitalizzazione, il basso livello di indebitamento e le solide performance”.